（图片来源：粉笔招股书）
近日，粉笔科技（以下简称粉笔）向香港联交所递交更新后的招股书，联席保荐人为花旗、中金公司和美银证券。
粉笔成立于2015年，是国内领先的非学历职业教育培训服务供货商，为用户提供高素质非学历职业教育培训服务。
截至2022年6月30日，粉笔在线平台已积累约4320万名注册用户及4930万在线付费人次，已建立广泛的当地营运中心线下网络，覆盖中国31个省、自治区及直辖市的220多个城市，累计超过190万线下付费人次。
营收可观，却依旧亏损
粉笔的业务可以拆分成3部分：线上培训、线下培训和图书销售。
据招股书显示，粉笔在2019年、2020年、2021年及2022上半年，粉笔的营收分别为11.60亿元、21.32亿元、34.29亿元及14.51亿元。
从净利润上看，粉笔2019年净利润1.54亿元，2020年、2021年、2022年上半年，净亏损4.85亿元、20.46亿元及3.92亿元。
（数据来源：粉笔招股书 图片来源：链股）
其中，线上业务是粉笔最具竞争力的业务，也是最重要的营收来源之一。
2019年至2022年上半年，粉笔线上业务实现营收6.57亿元、9.86亿元、13.96亿元和7.17亿元，分别占企业总营收的56.7%、46.2%、40.7%和49.4%。
（数据来源：粉笔招股书 图片来源：链股）
招股书显示，粉笔为支持线下扩张，增聘了新讲师及其他教学人员而在前期产生了招聘及培训成本，但仅在线下培训课程推出及交付后才开始产生收益。因此，短期内的整体盈利能力受到不利影响。
粉笔股权激励计划
在提及未来风险时，粉笔表示：企业OMO一体化模式的经营历史有限，难以预测收入增长和评估业务与前景。可能无法持续聘请、培训及保留合资格教学人员，以保持稳定的教学质素。
培训服务行业选人用人尤为重要，好的师资团队能形成良好的口碑、抢占更多的市场。
所以，为了招揽及挽留人才为企业所用，在2016年、2019年与2020年，粉笔相继推出与更新了股权激励计划，旨在为企业的员工、董事及顾问提供可购入及持有股权的途径，借此使股东与该等员工、董事及顾问之间的利益趋向一致。
（数据来源：粉笔招股书 图片来源：链股）
期权只有行权条件成就，且激励对象选择按照原先确定的价格买入才享有公司对应的股份（权），一旦员工选择放弃，则已授予的期权撤销并回归期权池。
对于人员流动频繁的教育培训行业，期权是有效的激励工具。
（图片来源：粉笔招股书）
最后
在职业教育政策的支持下，粉笔所处的赛道也越发兴盛。此外，近年来考公、考研、教师资格证及招聘考试人数逐年增加，也带来了庞大的市场。
此次粉笔的上市将为培训行业带来激励，后续如何发展才能扭亏为盈，仍是粉笔需要面对的挑战。希望粉笔能通过股权激励，招揽更多优秀人才，顺利在港交所上岸！
（图片来源：网络）
