10月10日，字节跳动向员工发布了本年度的第二轮期权回购通知。在职员工的回购价格为每股200.41美元，离职员工为每股180.37美元。与今年4月的上一轮回购相比，在职员工价格涨幅约5.5%，而离职员工回购价涨幅高达11.7%。
更引人注目的是，离职员工与在职员工回购价的折扣率从4月份的8折提升至当前的9折。这一变化意味着离职员工权益得到进一步保障。与此同时，字节跳动还推出了针对被动离职员工的新福利政策，为因组织调整而被动离职的中国内地正式员工提供最长6个月、最高每月1.2万元的过渡性补贴。
01 七年增长超400%，字节期权回购价的稳健上涨
自2019年以来，字节跳动的期权价格持续保持上升态势。在过去的七年间，该公司至少经历了7次上调，累计涨幅超过400%。
回顾历史数据，2023年12月，字节跳动以每股160美元的价格从投资者手中回购期权，对应公司估值约为2680亿美元。而到了2024年11月，回购价格已升至每股180.70美元，公司估值也随之涨至约3000亿美元。
这一增长趋势在2025年得以延续。今年4月，在职员工回购价为189.9美元/股，而到了10月，这一数字已突破200美元关口。稳定的价格增长为持有期权的员工提供了可观的回报。
期权回购在字节跳动已成为一种常态化机制，公司通常每年开展两轮期权回购，分别安排在4月和10月。这一定期回购机制为员工提供了可靠的变现渠道，在一定程度上弥补了公司尚未上市带来的流动性缺失。
与其他未上市科技公司相比，字节跳动的期权回购政策显得尤为慷慨。例如，阿里本地生活的员工曾抱怨公司多年未进行期权回购，导致他们手中的期权价值大幅缩水。
02 机制优化，离职员工权益保障再升级
字节跳动此次期权回购最显著的变化在于大幅缩小了在职与离职员工回购价差距。从4月份的8折（离职员工回购价相当于在职员工的80%）提高到10月份的9折。
这一调整意味着，持有相同数量期权的离职员工，在本轮回购中可获得比上一轮更高的收益。以100股为例，4月份离职员工变现收入为16142美元，而10月份则可增至18037美元，差额近1900美元。
对于因公司组织架构调整而被动离职的员工，字节跳动还提供了特别的优惠政策。这类员工在首次参与回购时可享受“不打折”待遇，即按与在职员工相同的价格进行回购。
此外，字节跳动近期发布的员工保障方案也为被动离职员工提供了额外缓冲。该方案规定，符合条件者可在原有经济补偿基础上，获得最长6个月、最高1.2万元/月的过渡性补贴。
这一补贴包含社保补贴和生活补贴两部分。社保补贴标准为一线城市（北/上/广/深/杭）2000元/月，其他城市1500元/月；生活补贴则按员工税前月固定收入的20%提供。
03 期权获取与归属节奏，字节的员工激励体系
字节跳动员工获取期权主要通过两种途径：入职授予和年终奖换购。入职授予是互联网公司的普遍做法，而在年终奖换购方面，字节跳动的机制则颇具特色。
2019年4月，字节跳动推出了“年终奖兑换+超低行权价”的期权换购计划。员工可用年终奖以优惠价格换购期权，行权价低至0.02美元。这种模式将员工利益与公司长期价值增长绑定，实现了双赢。
在期权归属节奏上，字节跳动也在2024年进行了优化调整。该公司将期权归属从按年归属改为按季度归属，加快了归属频率。
具体的四年归属比例也从原来的“15%-25%-25%-35”调整为“20%-25%-25%-30%”。这一调整让员工能更快获得期权归属，降低了长期等待的不确定性。
对于离职员工，字节跳动也设定了合理的回购条件。符合回购资格的期权需要满足首个归属日期在特定时间之前，即期权成熟至少须满一年。同时，离职员工的离职时间也需在特定日期之前。
04 组织架构调整，字节的战略转型与员工安置
近年来，字节跳动进行了多次组织架构调整。2024年11月，公司CEO梁汝波宣布成立六个业务板块，包括抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。这些调整旨在应对公司面临的各种挑战。
在游戏业务领域，字节跳动曾经历重大战略转变。2023年11月，市场传出字节游戏业务“朝夕光年”将进行大规模业务和人员调整的消息。公司最终回应称会有业务方向和组织调整，将更加聚焦部分创新型游戏及相关技术的探索。
曾经字节跳动对游戏业务寄予厚望，希望通过“大力出奇迹”的策略在这一领域取得突破。2019年至2022年期间，公司在游戏领域的投资至少有22起，其中8起为100%的股权并购。
到了2024年6月，字节跳动停止了游戏业务的出售计划，并任命张云帆为游戏业务新负责人。这一决策部分原因是买方出价未能达到公司预期。
在面对业务和组织调整时，字节跳动展现出对员工权益的关注。公司不仅为受影响员工提供合理的补偿方案，还通过期权回购机制为员工提供变现渠道。
05 链股观点-未上市公司的股权激励之道
基于对字节跳动期权回购和员工激励机制的长期观察，链股提出以下观点：
1、未上市公司股权激励的成功关键在于流动性安排。字节跳动通过定期回购模式，为员工期权提供了变现渠道，极大增强了股权激励的吸引力。没有流动性的股权激励只是画饼充饥，定期回购机制才是股权激励的灵魂。
2、股权激励政策需要与时俱进的优化调整。字节跳动缩小在职与离职员工回购价差距、加快期权归属节奏等举措，反映了公司对员工权益的重视。这些优化措施有助于提升员工满意度和忠诚度。
3、股权激励应与公司战略转型协同。随着字节跳动业务结构不断调整，其股权激励政策也需要与各业务板块的发展阶段和战略重要性相匹配。差异化、精细化的激励方案将成为未来趋势。
结语：随着公司估值从2023年的2680亿美元升至2024年的约3000亿美元，字节跳动的期权回购计划不仅为员工提供了资产变现渠道，更反映了公司内在价值的增长。
在未上市企业中，股权激励的真正难点不在于授予价格的高低，而在于变现机制的可靠性。字节跳动通过半年度定期回购，建立了一种可持续的流动性解决方案，这为整个科技行业提供了可借鉴的模式。
对于员工而言，理解期权的真实价值不仅需要关注回购价格，更要认识到公司业务调整与自身权益保障之间的平衡关系。字节跳动的最新政策表明，即使面对组织优化，员工利益也可以通过合理机制得到保护。
